一邊是急需改善業(yè)績的“共享單車第一股”永安行；另一邊是IPO折戟的智慧農(nóng)業(yè)企業(yè)聯(lián)適技術(shù)。

一個重點布局城市，一個廣闊天地在農(nóng)村，看似八竿子打不著，卻因各自的需求，希望通過資產(chǎn)重組，走到一起。

騎著共享單車去種地，這就是跨界的魔力。

跨界重組

在傳統(tǒng)共享出行業(yè)務(wù)陷入瓶頸，業(yè)績持續(xù)承壓之際，“共享單車第一股”永安行，希望通過跨界收購，來快速改善公司的經(jīng)營狀況。

上周，公司披露籌劃重大資產(chǎn)重組的消息，隨即，公司*票、可轉(zhuǎn)債等宣布停牌。

永安行（603776.SH）初步計劃，擬發(fā)行股份+現(xiàn)金，購買上海聯(lián)適導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（下稱“聯(lián)適技術(shù)”）65%股權(quán)。交易對方為聯(lián)適技術(shù)現(xiàn)有股東馬飛、徐紀(jì)洋和上海適誼。

去年6月，聯(lián)適技術(shù)公開披露的相關(guān)資料顯示，上述3名股東，分別持有公司33.922%、16.983%和16.626股權(quán)，馬飛是上海適誼的執(zhí)行事務(wù)合伙人，他和徐紀(jì)洋分別持有該有限合伙企業(yè)47.2535%和16.6031%出資份額，二人為聯(lián)適技術(shù)的共同實際控制人。

預(yù)計交易完成后，馬飛將成為持有永安行5%以上股權(quán)的股東。

目前，重組事項尚處于籌劃階段，聯(lián)適技術(shù)其余股東的交易意向還未最終確定。

聯(lián)適技術(shù)成立于2015年，主要從事農(nóng)機裝備智能化和農(nóng)業(yè)科技相關(guān)技術(shù)研發(fā)，是為智慧農(nóng)業(yè)提供智能化產(chǎn)品和解決方案的科技型企業(yè)。

一年多以前，聯(lián)適技術(shù)曾籌劃自行IPO在科創(chuàng)板上市，擬首發(fā)上市募集資金5.16億元，用于高端智能裝備基地建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)等項目。

今年7月，公司主動撤回相關(guān)申請，終止了IPO進程。

智慧農(nóng)業(yè)大拿

聯(lián)適技術(shù)創(chuàng)始人馬飛，今年44歲，工程測量專業(yè)畢業(yè)，大專學(xué)歷。

2004年以來，其先后在天拓天寶、華測導(dǎo)航、司南導(dǎo)航等企業(yè)任職，從技術(shù)員到部門經(jīng)理，后成為司南導(dǎo)航副總兼國內(nèi)營銷部總監(jiān)。

2015年，他從企業(yè)離職，自主創(chuàng)業(yè)創(chuàng)立聯(lián)適技術(shù)。

徐紀(jì)洋，1982年生人，測繪專業(yè)科班出身。他和馬飛在華測導(dǎo)航、司南導(dǎo)航兩家企業(yè)，有共同的從業(yè)經(jīng)歷，產(chǎn)生過交集。

聯(lián)適技術(shù)成立一年后，徐紀(jì)洋加入，任職副總經(jīng)理兼總工程師，并與馬飛共同控制公司。

在智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，聯(lián)適技術(shù)有較強的積累。是國內(nèi)較早推出基于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的電動方向盤自動駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品的企業(yè)、也是截至目前唯一一家農(nóng)機無人駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品通過推廣鑒定的知名高新技術(shù)企業(yè)，推動了北斗導(dǎo)航在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用。

聯(lián)適技術(shù)最核心的產(chǎn)品，是農(nóng)機智能駕駛系統(tǒng)。公司曾在招股書中披露，旗下產(chǎn)品銷售區(qū)域已覆蓋全國200多個市、上千個縣，同時出口40多個國家和地區(qū)。

根據(jù)相關(guān)協(xié)會報告，以購置補貼數(shù)量計算，聯(lián)適技術(shù)在國內(nèi)農(nóng)機智能駕駛系統(tǒng)市場份額常年保持領(lǐng)先。2018年-2022年，均排名行業(yè)前三，共4次拿下年度市場份額第一，累計排名行業(yè)第一。

2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為1.72億元、2.20億元和3.15億元；歸母凈利潤2841.23萬元、2280.22萬元和5284.93萬元，總體呈現(xiàn)出較好的成長勢頭。

聯(lián)適技術(shù)的發(fā)展?jié)摿?，吸引了資本的目光。2021年6月，公司引入一批機構(gòu)投資者，國投創(chuàng)業(yè)基金、常州紅土、復(fù)星重慶基金、復(fù)鼎二期基金、深創(chuàng)投、嘉興華御等，分別出資8000萬元、4000萬元、3000萬元、2000萬元、1000萬元、750萬元，認(rèn)購公司新增股份，公司的整體估值超過14億元。

當(dāng)時，公司與機構(gòu)股東簽署相關(guān)協(xié)議，如未能在2025年內(nèi)完成上市，將面臨股份回購的風(fēng)險。

主動放棄IPO，而選擇重組曲線上市，不知道是否和對賭的壓力有關(guān)。

永安行式微

從成長性來看，最近兩年，聯(lián)適技術(shù)的估值應(yīng)該不存在大幅調(diào)低的可能性，2023年公司IPO的發(fā)行市值已超過20億元。

這意味著，永安行收購聯(lián)適技術(shù)65%股權(quán)，需要支付的對價，至少或許需要13億元。

永安行創(chuàng)立于2010年，其主營業(yè)務(wù)是給有樁公共自行車做系統(tǒng)配套，曾拿下了這個細(xì)分領(lǐng)域的半壁江山。

在共享單車尚未興起的那些年，全國各地為解決“最后一公里”的微出行問題，紛紛上馬由各地方主導(dǎo)的公共自行車。永安行就是在這個背景之下成長起來的。

后來，摩拜、ofo等共享單車，在資本的助推下快速崛起，向全國各大城市鋪開。一時間，各色單車擠滿了大街小巷，顏色都快不夠用了。

即便在這種強競爭的環(huán)境下，永安行依靠與各個地方的合作關(guān)系，仍在一些區(qū)域市場，贏得了發(fā)展的機會。并于2017年成功登陸上交所主板，成為共享單車行業(yè)中，第一家實現(xiàn)上市的企業(yè)。

共享單車大戰(zhàn)硝煙散去，市場格局改寫。兩強之一的ofo，從市場消失；摩拜投入到美團的懷抱，與哈啰單車形成分庭抗禮之勢。

如今，共享單車市場已基本飽和，為數(shù)不多的玩家，考慮的重點已從市場份額轉(zhuǎn)向效率和利潤。

行業(yè)另類永安行，已提前感受到了壓力。

公司前期投入布點已基本覆蓋，新增設(shè)備銷售減少，導(dǎo)致公共自行車銷售收入下滑。與此同時，地方對公共出行項目需求減弱，公司承接新項目不足；存量項目到期后，轉(zhuǎn)入各地國有企業(yè)直接運營，公司運營項目收入隨之減少。

2017年-2023年，永安行營業(yè)收入從10.55億元，近乎腰斬至5.45億元。2022年和2023年，公司連續(xù)兩年歸母凈利潤虧損，分別為-6751萬元和-1.27億元。今年，情況仍未好轉(zhuǎn)，前三季度歸母凈利潤虧損2993萬元，同比大降350.77%。

或許，很早之前，永安行就預(yù)料到了公司公共自行車主業(yè)可能面臨的問題。早在2018年，就在氫能產(chǎn)業(yè)和新型存儲芯片等領(lǐng)域提前布局。2023年，公司出資1.67億元，收購凱博壓力88%股權(quán)，對氫能領(lǐng)域進一步加注。2022年，推出氫能自行車等相關(guān)產(chǎn)品，推向共享出行和個人市場。

然而，多年過去，新業(yè)務(wù)始終未能為永安行撐起一片新天地。今年上半年，公司氫能銷售及服務(wù)收入為4870萬元，對整體營收的貢獻不足20%。