小紀(jì)有話說(shuō)：

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月28日，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國(guó)商業(yè)資訊網(wǎng)站上公告稱，查理·芒格(Charlie Munger)在加州一家醫(yī)院安詳?shù)仉x世，享年99歲，距離他的100歲生日僅剩33天。巴菲特(Warren E. Buffett)發(fā)聲表示：“沒(méi)有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達(dá)到今天的地位?！?/span>

看過(guò)亮馬橋小紀(jì)早期視頻的朋友都知道，小紀(jì)是芒格忠實(shí)的粉絲，對(duì)于年輕人來(lái)說(shuō)，他是一本“行走的百科全書(shū)”，對(duì)于小紀(jì)來(lái)說(shuō)，更是金句來(lái)源，因此我們的早期視頻中經(jīng)常引用芒格說(shuō)過(guò)的話。對(duì)了，芒格還說(shuō)了，如果要投資時(shí)尚公司的話，他只考慮愛(ài)馬仕。

今天的獨(dú)家分享，小紀(jì)從芒格生前與商業(yè)播客節(jié)目Acquired的訪談(也是他生平唯一一次錄制的播客)中找到了他為這個(gè)世界留下的“精神遺產(chǎn)”，與大家一起緬懷這位傳奇人物。

最后，我們整理了10句芒格的金句放在文末，以此來(lái)紀(jì)念芒格。

“在偉大的公司身上下注”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年10月29日，商業(yè)播客節(jié)目Acquired發(fā)布了與芒格的播客節(jié)目，這應(yīng)該是芒格生前最后一次訪談，其中談?wù)摰搅嗣⒏駥?duì)于未來(lái)的預(yù)測(cè)，甚至在開(kāi)場(chǎng)還分享了對(duì)于賽馬及體育博彩的看法。

看過(guò)多次芒格訪談和觀點(diǎn)的人都知道，芒格有一觀點(diǎn)從未變過(guò)，就是投資“偉大的公司”。他甚至曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，偉大的公司在20年的時(shí)間跨度里可能需要面對(duì)幾個(gè)重大的問(wèn)題，而普通公司可能年復(fù)一年地遇到層出不窮的問(wèn)題?？煽诳蓸?lè)公司是偉大公司的典型案例，在過(guò)去的50年里，它經(jīng)歷過(guò)兩次失?。阂淮问沁M(jìn)軍電影業(yè)失敗，另一次是推出旗艦產(chǎn)品新可樂(lè)(New Coke)?？煽诳蓸?lè)公司從兩次失敗中走了出來(lái)。

在這次的訪談中，芒格依舊提到了讓他為之感到驕傲的Costco，“他們的售價(jià)比美國(guó)任何地方都便宜，公司一直貫徹執(zhí)行‘極致性價(jià)比’戰(zhàn)略，通過(guò)低價(jià)優(yōu)質(zhì)的商品和聚焦3700個(gè)爆款SKU，帶來(lái)單品更高的銷售量和更高的周轉(zhuǎn)效率，而高銷量和高周轉(zhuǎn)又反過(guò)來(lái)推動(dòng)銷售成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的降低，形成正向循環(huán)。并且每家Costco都有充足且寬敞的停車位，所有停車位都有10英尺寬;以獎(jiǎng)勵(lì)積分的方式給予到店的人特殊福利……”

Costco的商業(yè)模式也讓其他人發(fā)現(xiàn)了一些機(jī)會(huì)，芒格舉出了最簡(jiǎn)單的案例之一：Home Depot，其決定在家具領(lǐng)域模仿Costco的商業(yè)模式，也因此也賺得盆滿缽滿。

不過(guò)芒格也做出了警示，偉大的品牌，要以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格買入，訣竅就是抓住真正便宜的罕見(jiàn)機(jī)會(huì)下注。Costco目前的股價(jià)還可以，但會(huì)變得越來(lái)越困難。

對(duì)于時(shí)尚公司，芒格也表示，他研究過(guò)耐克，但是不感興趣，如果一定要投資時(shí)尚公司，那一定是愛(ài)馬仕。他給出的原因是：“他們擁有品牌忠誠(chéng)度，且花了一個(gè)世紀(jì)才做到這一點(diǎn)。”

看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)20年發(fā)展

在這次訪談中，芒格還談到了大家都關(guān)心的未來(lái)趨勢(shì)。他毫不避諱并且充滿信心地表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)20年的前景比其他任何大型經(jīng)濟(jì)體都要好。”其次，芒格認(rèn)為，中國(guó)的頭部企業(yè)更強(qiáng)大、更優(yōu)秀，而且它們的估值要更低，這也是芒格未來(lái)會(huì)繼續(xù)考慮在投資組合中納入一定中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的原因。

2020年8月30日，巴菲特在90歲生日這天宣布伯克希爾·哈撒韋公司已經(jīng)收購(gòu)了日本五大商社每家超過(guò)5%的股份，持股62.5億美元。此后他不斷加倉(cāng)五大商社，至今持股近180億美元。對(duì)于巴菲特投資日本商社，芒格表示這是一個(gè)顯而易見(jiàn)的投資機(jī)會(huì)?！叭毡镜睦?0年來(lái)每年才0.5%。而這些公司確實(shí)是根深蒂固的老牌企業(yè)，他們擁有所有這些廉價(jià)的銅礦和橡膠基地，所以你可以提前10年借到所有的錢，去購(gòu)買股*，并且支付5%的股息?！?/span>

對(duì)于未來(lái)的看法，Acquired的主持人提出了一個(gè)問(wèn)題，“大型科技公司是最大的贏家嗎?所有的養(yǎng)老金、伯克希爾和大學(xué)捐款以及每個(gè)人的退休金都投資在這些公司，你認(rèn)為這合理嗎？”芒格給出了非常肯定的答案。“人性和競(jìng)爭(zhēng)讓這種結(jié)果變得合理，這是自然而然產(chǎn)生的結(jié)果。我依舊認(rèn)為未來(lái)會(huì)出現(xiàn)價(jià)值20萬(wàn)億的公司。”

小紀(jì)記得有人在2017年巴菲特股東大會(huì)的時(shí)候曾問(wèn)過(guò)芒格，“你現(xiàn)在的夢(mèng)想是什么？”芒格想了一會(huì)兒真誠(chéng)地回答道：“有時(shí)候，我想回到90歲?！彼肓擞窒?，補(bǔ)了一句，“我希望年輕人，如果你想做什么事情，不要等到你93歲時(shí)才開(kāi)始?！?/span>

大家也許都喝過(guò)了芒格的雞湯，但是在當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，我們每個(gè)人都需要前行的動(dòng)力，引用他激勵(lì)人心的10句話作為這篇文章的結(jié)尾，希望可以給到你靈感或鼓勵(lì)。